一時間，市場傳聞四起，陰謀論有之、博弈論有之，甚至有傳言稱，這些事件的背后是某幾個資本大 亨在暗度陳倉。
當然，從每一個線索進行深入發(fā)掘， 都是一篇精彩的文章，我們認為：一切商業(yè)邏輯成立 的基石在于提高了市場效率，本文以此基石出發(fā)，探 尋以上事件的動因和未來趨勢。
基于市場效率分析，我們得出的主要結(jié)論是： 1、并購能改善當前生活服務(wù) O2O 領(lǐng)域的低效率問題， 資本“寒冬”促進了該領(lǐng)域并購整合的持續(xù)高漲；2、生活服務(wù) 020 領(lǐng)域的流量入口企業(yè)必將走向寡頭格局，流量入口企業(yè)參股優(yōu)質(zhì)服務(wù)生產(chǎn)企業(yè)和優(yōu)質(zhì)服務(wù) 生產(chǎn)企業(yè)之間的合并將成為趨勢；3、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)生產(chǎn) 企業(yè)具有市場稀缺性，是投資機會。
基于如上判斷，我們建議投資人：優(yōu)質(zhì)的服務(wù)生 產(chǎn)企業(yè)是市場的稀缺資源，當前的資本寒冬期，這些 企業(yè)處于低估值區(qū)間，是股權(quán)投資的好時機。
我們建議創(chuàng)業(yè)企業(yè)：1、“寒冬”到來，除資金 以外其他生產(chǎn)要素價格都在下降的，當前是“招兵買 馬”好時機。2、適時考慮通過并購手段，實現(xiàn)企業(yè)跨 越式發(fā)展。
1、生活服務(wù) O2O 領(lǐng)域市場效率在降低，并購是提升該領(lǐng)域的市場效率有效手段
京東眾籌認為提高市場效率的核心內(nèi)涵在于：（1）供給層面，更好的生產(chǎn)組織方式，達到 更低成本產(chǎn)出更多、更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品或服務(wù)；（2）提高消費者福利，使消費者以更低的代價 獲得更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品或服務(wù)（互聯(lián)網(wǎng)提高市場透明度、減少中間無效環(huán)節(jié)，提高消費者福利有目共睹，本文中不再贅述）。
1.1、2015 年相比于 2014 年，生活服務(wù) O2O 領(lǐng)域的整體效率是在下降的
我們通過市場規(guī)模與融資總額的比值來判斷市場的效率，2015 年上半年的單位成本產(chǎn)出 要低于 2014 年。
據(jù)統(tǒng)計，2014 年單位融資帶來的市場規(guī)模是 9.54，而 2015 年上半年這一比率下降至 4.51，理論上來說，這意味著 2014 年市場每投入 1 元的資金，會帶來 9.54 元市場交易額， 但到了 2015 年，產(chǎn)出同樣的市場交易額卻需要 2 元錢。
在與創(chuàng)業(yè)者溝通中，我們發(fā)現(xiàn)，同一細分領(lǐng)域，企業(yè)在 2015 年獲得一個用戶需要支出 的成本是要明顯高于 2014 年。
