2024年一季度，30多家企業(yè)申報新三板掛牌并獲受理。這些受理項目整體業(yè)績指標表現優(yōu)異、創(chuàng)新驅動屬性突出、投資機構認可度高，其中多數選擇掛牌同時進入創(chuàng)新層。同期，新三板新增75家掛牌公司。新掛牌公司總體質地優(yōu)良，向先進制造業(yè)聚集，積極謀求在資本市場向上發(fā)展，為北交所“層層遞進”上市路徑提供源頭活水。
作為服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，北交所與新三板堅持一體發(fā)展，且制度包容性強。受益于此，不少優(yōu)質企業(yè)涌向新三板市場，進一步充實北交所上市“后備力量”。
創(chuàng)新驅動屬性突出
上述受理企業(yè)呈現四個特點。一是整體業(yè)績指標表現優(yōu)異，超五成企業(yè)達到北交所上市財務條件，部分公司2022年凈利潤超過1億元。二是新受理項目近九成是高新技術企業(yè)，約三成是國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，約五成是省級“專精特新”中小企業(yè)。三是新受理項目五成以上已獲得私募投資基金的投資，高于去年同期水平。四是企業(yè)申報掛牌到申報上市節(jié)奏加快，超五成企業(yè)申請掛牌同時進入創(chuàng)新層。
上述申報掛牌的企業(yè)中不乏業(yè)績“大塊頭”。比如，廣西百菲乳業(yè)股份有限公司2022年實現營業(yè)收入7.81億元，歸母凈利潤為1.15億元等。
一季度，新三板新增75家掛牌公司，其中創(chuàng)新層公司20家，基礎層公司55家。從經營業(yè)績看，新掛牌公司整體經營規(guī)模遠超全市場平均水平。
從行業(yè)看，新掛牌公司主要集中于專用設備制造業(yè)、計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)、汽車制造業(yè)等行業(yè)。新掛牌公司中有20家為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，占比26.67%；2022年平均研發(fā)費用為1691.45萬元，高于全市場平均水平。
直聯審核機制發(fā)力
記者注意到，掛牌上市直聯審核監(jiān)管機制（簡稱“直聯機制”）成為諸多優(yōu)質企業(yè)登陸北交所的最優(yōu)路徑選擇。Choice數據顯示，截至目前，58家新三板掛牌公司提交了直聯機制審核申請，其中5家公司進入北交所上市審核程序。
作為北交所“企業(yè)強市戰(zhàn)略”的重要抓手之一，北交所和全國股轉公司于2022年12月推出直聯機制。通過新三板、北交所內部流程再造，直聯機制充分聯動“掛牌審核—日常監(jiān)管—上市審核”等環(huán)節(jié)，著力提高企業(yè)發(fā)行上市環(huán)節(jié)審核質量與效率。通過該機制，優(yōu)質企業(yè)可實現常態(tài)化掛牌滿一年后1至2個月內在北交所上市。
申萬宏源研報顯示，直聯機制有助于加快北交所IPO審核速度。以萬達軸承為例，其北交所IPO從受理到上市委會議通過僅74天。對比在審企業(yè)，直聯企業(yè)業(yè)績表現更為優(yōu)異。
直聯機制意在為優(yōu)質中小企業(yè)打造了一條“更快速、更明確、更順暢”的掛牌上市路徑。比如，2023年12月，北交所受理了晶華光學的上市申請。今年1月，公司收到上市審核問詢函。晶華光學于2023年11月登陸新三板，掛牌不到1個月即申報在北交所上市并獲受理。晶華光學同時申請直聯審核機制，且為新三板二次掛牌企業(yè)。
市場成長價值可期
相比去年四季度的火熱行情，近期北交所二級市場有所降溫。但從上述優(yōu)質企業(yè)積極申報新三板及機構資金加碼的角度來看，市場愈加看重北交所上市公司的中長期成長價值。
“北交所‘深改19條’落地實施以來，北交所市場生態(tài)向好，投資者預期改善。經歷去年的快速上漲后，北證50指數今年以來出現一定回調，當前滾動市盈率為30.5倍，指數估值已回落至與成長性較為匹配的水平。”易方達北證50指數基金經理龐亞平說。
龐亞平表示，隨著一系列改革措施逐步落地生效，北交所將迎來高質量擴容，匯聚更多創(chuàng)新成色足、成長性強的專精特新“小巨人”，吸引更多長期資金入場，北證50指數長期投資價值將逐步顯現。
今年以來，北交所市場的日均成交額仍保持在百億規(guī)模以上。指南基金董事長王軍國表示，“市場流動性改善，不僅為機構參與北交所投資提供了更多便利和選擇，市場及個股得以承載更大的資金量出入，形成正向循環(huán)，同時也縮短了基金封閉周期。隨著優(yōu)質供給持續(xù)增加和中長期資金加速入場，北交所市場的流動性會持續(xù)改善，估值水平會向滬深趨同，我們對北交所今后兩三年的行情保持樂觀的態(tài)度。”
王軍國認為，隨著北交所市場流動性的增強與優(yōu)質供給的增加，指南基金會進一步加大在北交所市場的布局和投資力度，堅持優(yōu)中選優(yōu)，持續(xù)發(fā)掘競爭格局良好，具備長期成長能力的優(yōu)質中小企業(yè)。
據新華社
