受美聯(lián)儲加息預期升溫、歐美股市劇烈動蕩等因素影響，A股市場波動幅度增加。多家一線私募機構(gòu)表示，預計在9月底之前，市場在指數(shù)層面仍會維持震蕩盤整格局，市場運行主線可能趨于均衡。多家機構(gòu)預計，市場內(nèi)部面臨一定“風格再平衡”的需求，價值股可能出現(xiàn)一定程度的修復。另一方面，高景氣度、高增長的個股與板塊，仍然是不少私募掘金的重點。
A股或維持區(qū)間盤整
世誠投資合伙人彭希曦表示，近期市場持續(xù)區(qū)間盤整，原因主要源于兩點。第一，美聯(lián)儲的鷹派立場，一方面導致海外投資者對美國經(jīng)濟衰退的預期持續(xù)升溫，另一方面也持續(xù)推動了美元的強勢。第二，目前我國經(jīng)濟出現(xiàn)回升勢頭，但仍有不確定因素存在。彭希曦認為，在市場存量博弈的背景下，主要股指可能難以出現(xiàn)持續(xù)性上漲行情。
留仁資產(chǎn)投資總監(jiān)劉軍港稱：“近期，滬深兩市成交金額已有數(shù)個交易日低于8000億元，市場缺乏有持續(xù)性表現(xiàn)的強勢板塊，這表明市場缺乏明確的進攻方向。”考慮到美聯(lián)儲大概率將繼續(xù)大幅加息以應對“幾十年一遇的高通脹局面”，并可能對新興市場帶來一定影響，預計在國慶長假之前，A股市場可能延續(xù)震蕩盤整的運行格局。
蝶威資產(chǎn)研究總監(jiān)濮元愷認為，前期中小盤股的強勢行情偃旗息鼓后，市場重新回到了“磨底階段”。從本周前兩個交易日的盤面來看，短期資金做多情緒偏謹慎，并在一定程度上流向銀行、煤炭、黃金等避險品種。
市場風格有望“再平衡”
近期，部分低估值板塊表現(xiàn)出了較為明顯的階段性強勢。在此背景下，盡管私募業(yè)內(nèi)對于市場風格是否出現(xiàn)切換仍有一定分歧，但“低估值”“高增長”并重，已成為了受訪私募較為一致的共同預期。
戊戌資產(chǎn)總經(jīng)理陳戰(zhàn)偉表示，在一些不確定因素影響下，市場難以走出單邊行情。從市場風格主線而言，有業(yè)績支撐且業(yè)績增速較快的小市值公司，以及部分低估值且股價處于相對低位的價值品種會更受認可。
劉軍港認為，短期內(nèi)市場風格預計將出現(xiàn)一輪“再平衡”的過程。尤其在前期高景氣中小盤股大幅走高后，“成長”與“價值”的估值差已經(jīng)大幅拉大，現(xiàn)階段的價值板塊有望出現(xiàn)一定程度的修復。
濮元愷稱，從短中期市場風格主線來看，市場成交量清淡，賽道股表現(xiàn)疲軟，很難找到明確的風格主線，更多還處于“風格試探期”。整體來看，現(xiàn)階段市場風格的切換仍然不容易把握，但估值相對較低的防御價值類資產(chǎn)，會成為市場關(guān)注的重點。
彭希曦強調(diào)，在當前市場做多情緒不夠穩(wěn)固的背景下，前期市場持續(xù)高度關(guān)注、基本面整體保持高增長、與能源技術(shù)革命相關(guān)的高端制造業(yè)，仍將是“市場休整時期”的不二選擇。
關(guān)注防御屬性資產(chǎn)
劉軍港透露，在當前國內(nèi)流動性充裕、經(jīng)濟基本面向好，疊加海外股市波動較大的背景下，該機構(gòu)會采取相對平衡的持倉風格，保留一定現(xiàn)金，等待宏觀形勢進一步明朗后，捕捉更為確定的投資方向。
彭希曦稱，在組合構(gòu)建上，一方面會繼續(xù)重點布局新能源等高端制造業(yè)方向，另一方面也會采取相對均衡的應對策略。在消費、醫(yī)藥醫(yī)療、資源等板塊上，通過相對均衡的配置原則，適度降低投資組合的波動性。
濮元愷表示，當前A股市場呈現(xiàn)出量能萎縮、震蕩磨底等特征，因此會重點關(guān)注防御屬性較高的避險資產(chǎn)，包括足夠優(yōu)質(zhì)的成長股、受益于寬信用的銀行股和地產(chǎn)股，以及自身具有天然防御屬性的農(nóng)業(yè)股、軍工股等。他建議，在指數(shù)震蕩磨底的背景下，組合布局相對均衡，可能會更好適應當下的市場環(huán)境。
