1月16日，2019年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出爐。2019年12月末，廣義貨幣（M2）同比增長8.7%，環(huán)比增0.5個(gè)百分點(diǎn)，新增人民幣貸款1.14萬億元。全年社會(huì)融資規(guī)模新增25.58萬億元，比上年多增3.08萬億元。
在同日舉辦的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)上，央行相關(guān)部門負(fù)責(zé)人對(duì)市場關(guān)心的社融增速、2020年是否會(huì)降準(zhǔn)降息、如何進(jìn)一步支持小微企業(yè)等問題做了回答。
社融指標(biāo)再擴(kuò)容
央行：社融增速不是越高越好
據(jù)央行初步統(tǒng)計(jì)，2019年末社會(huì)融資規(guī)模存量為251.31萬億元，同比增長10.7%，與前兩個(gè)月持平，增速比上年同期高0.4個(gè)百分點(diǎn)。全年社融新增25.58萬億元，比上年多增3.08萬億元。
值得一提的是，社融指標(biāo)再次擴(kuò)容。2019年12月起，央行將“國債”和“地方政府一般債券”納入社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)，與原有“地方政府專項(xiàng)債券”合并為“政府債券”指標(biāo)。此前，“存款類金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)支持證券”、“貸款核銷”和“地方政府專項(xiàng)債券”先后于2018年7月和9月納入社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)。
社融是我國獨(dú)創(chuàng)的一個(gè)宏觀調(diào)控指標(biāo)，度量的是金融機(jī)構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)投放的各類資金的規(guī)模。發(fā)布會(huì)上，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長阮健弘介紹，2019年12月起將國債和地方政府一般債券納入社融統(tǒng)計(jì)，使數(shù)據(jù)更加完整。修訂后社融同比增長10.7%，比修訂前還低了0.1個(gè)百分點(diǎn)，增量籌集資金都用于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)建設(shè)。“社融指標(biāo)不是越高越好，合理就行，如果過高會(huì)推高全社會(huì)杠桿水平，會(huì)帶來通脹隱憂，過低則反映金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不足。”
社融增速平穩(wěn)也確保宏觀杠桿率保持穩(wěn)定。中國民生銀行首席研究員溫彬分析稱，2019年12月社融同比增速10.7%，實(shí)現(xiàn)了去年政府工作報(bào)告提出的M2和社會(huì)融資規(guī)模增速要與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配的目標(biāo)。“其中，委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票等表外融資三項(xiàng)余額合計(jì)占比8.9%，較上年下降1.66個(gè)百分點(diǎn)，表明影子銀行治理成效進(jìn)一步顯現(xiàn)。”溫彬稱。
M2增速升至8.7%
央行：是堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策體現(xiàn)的結(jié)果
據(jù)央行公布數(shù)據(jù)，2019年12月末，M2余額198.65萬億元，同比增長8.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個(gè)和0.6個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額57.6萬億元，同比增長4.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.9個(gè)和2.9個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）余額7.72萬億元，同比增長5.4%。全年凈投放現(xiàn)金3981億元。
M2增速超出市場預(yù)期。此前不少券商預(yù)計(jì)M2增速會(huì)上升，一方面受銀行跨年因素影響，12月流動(dòng)性較11月波動(dòng)性明顯加大，對(duì)貨幣需求有所加大；另一方面，CPI上行也將拉高名義GDP增速，使對(duì)應(yīng)需要的M2升高，但綜合預(yù)計(jì)，增速可能在8.3%。
對(duì)于2019年12月M2同比增速8.7%，阮健弘表示，這是央行堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，堅(jiān)持逆周期調(diào)控，政策針對(duì)性和實(shí)效性效果明顯體現(xiàn)的結(jié)果。
溫彬認(rèn)為，M2與信貸、社融增速“背離”的情況改善，原因一是央行進(jìn)一步加大中長期流動(dòng)性供應(yīng)，市場流動(dòng)性穩(wěn)定，引導(dǎo)銀行加大資金投放，存款派生能力增強(qiáng)推動(dòng)M2增長；二是去年12月份我國貿(mào)易順差467.90億美元，為去年下半年以來新高，隨著人民幣匯率由貶轉(zhuǎn)升，預(yù)計(jì)外匯占款改善，增加基礎(chǔ)貨幣投放。
2020年是否有降準(zhǔn)降息空間？
央行：是否降息要重點(diǎn)關(guān)注貸款實(shí)際利率，降準(zhǔn)空間有限
今年元旦央行宣布降準(zhǔn)，近日又連續(xù)開展逆回購和中期借貸便利（MLF）操作，向市場注入7000億元資金。但由于春節(jié)期間流動(dòng)性缺口仍存，不少機(jī)構(gòu)猜測一季度還有“降息”可能。
在16日的發(fā)布會(huì)上，被問及當(dāng)前降息可能是指哪個(gè)“息”，央行貨幣政策司司長孫國峰表示，隨著利率市場化改革持續(xù)推進(jìn)，應(yīng)更加關(guān)注實(shí)際利率變化。去年市場利率整體下行，流動(dòng)性保持合理充裕，去年12月債券回購比2018年高點(diǎn)下降1個(gè)百分點(diǎn)，10年期國債收益率下降了0.85個(gè)百分點(diǎn)。
“（2019年）12月新發(fā)放貸款中，一般貸款利率5.74%，是2017年二季度以來最低水平，比2018年高點(diǎn)下降0.55個(gè)百分點(diǎn)。其中，2019年8月LPR改革后，新發(fā)放一般貸款利率下降0.36個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度超過LPR，說明利率傳導(dǎo)效率在提升。”孫國峰說。
他表示，觀察是否降息，重點(diǎn)還是看貸款實(shí)際利率，實(shí)際利率水平明顯下降，特別是小微企業(yè)貸款利率明顯下降，2019年前11個(gè)月五家大型銀行新發(fā)放普惠性小微企業(yè)貸款平均是4.73%，比2018年平均水平下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。孫國峰還提到，存款基準(zhǔn)利率還會(huì)長期保留，未來會(huì)根據(jù)國務(wù)院部署，綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長等情況適時(shí)適度進(jìn)行調(diào)整。
對(duì)于是否有降準(zhǔn)空間，孫國峰表示，目前金融機(jī)構(gòu)平均法定存款準(zhǔn)備金率是9.9%，中小銀行最低檔的存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)降至6%，“我國法定準(zhǔn)備金率處于適度水平，根據(jù)宏觀調(diào)控需要，進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率有空間，不過空間有限。”
如何應(yīng)對(duì)小微企業(yè)首貸難？
央行：繼續(xù)運(yùn)用科技賦能，嚴(yán)控房地產(chǎn)在新增信貸資源中占比
盡管近年金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)傾斜力度不斷加大，不過小微企業(yè)還存在“首貸難”問題。數(shù)據(jù)顯示，目前我國約有小微企業(yè)3000萬戶、個(gè)體工商戶7300萬戶。而從銀行獲得貸款的約為1800萬戶，僅占17.5%，超過80%的民營和小微企業(yè)（個(gè)體工商戶）未從銀行體系獲得貸款。
央行辦公廳主任周學(xué)東在會(huì)上表示，去年出臺(tái)了一系列政策措施，對(duì)于緩解小微企業(yè)的融資難、融資貴方面，取得了積極成效，今年還要更好地緩解小微企業(yè)融資難、融資貴的問題。
“我們今年可能關(guān)注的不僅是首貸，還有續(xù)貸、信用貸等一系列能夠反映融資難的指標(biāo)。具體來說，在原有的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升金融的服務(wù)水平，要推動(dòng)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，還是要繼續(xù)嚴(yán)格控制房地產(chǎn)在新增信貸資源中的占比，實(shí)施信貸資源的增量優(yōu)化和存量調(diào)整，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸投放。”周學(xué)東稱。
他還表示，要繼續(xù)運(yùn)用科技賦能，提高服務(wù)能力，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大金融科技投入，運(yùn)用大數(shù)據(jù)云計(jì)算等技術(shù)，建立風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和管控模型，改造信貸審批發(fā)放流程，提高客戶識(shí)別和信貸投放能力。
在同日舉辦的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)上，央行相關(guān)部門負(fù)責(zé)人對(duì)市場關(guān)心的社融增速、2020年是否會(huì)降準(zhǔn)降息、如何進(jìn)一步支持小微企業(yè)等問題做了回答。
社融指標(biāo)再擴(kuò)容
央行：社融增速不是越高越好
據(jù)央行初步統(tǒng)計(jì)，2019年末社會(huì)融資規(guī)模存量為251.31萬億元，同比增長10.7%，與前兩個(gè)月持平，增速比上年同期高0.4個(gè)百分點(diǎn)。全年社融新增25.58萬億元，比上年多增3.08萬億元。
值得一提的是，社融指標(biāo)再次擴(kuò)容。2019年12月起，央行將“國債”和“地方政府一般債券”納入社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)，與原有“地方政府專項(xiàng)債券”合并為“政府債券”指標(biāo)。此前，“存款類金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)支持證券”、“貸款核銷”和“地方政府專項(xiàng)債券”先后于2018年7月和9月納入社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)。
社融是我國獨(dú)創(chuàng)的一個(gè)宏觀調(diào)控指標(biāo)，度量的是金融機(jī)構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)投放的各類資金的規(guī)模。發(fā)布會(huì)上，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長阮健弘介紹，2019年12月起將國債和地方政府一般債券納入社融統(tǒng)計(jì)，使數(shù)據(jù)更加完整。修訂后社融同比增長10.7%，比修訂前還低了0.1個(gè)百分點(diǎn)，增量籌集資金都用于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)建設(shè)。“社融指標(biāo)不是越高越好，合理就行，如果過高會(huì)推高全社會(huì)杠桿水平，會(huì)帶來通脹隱憂，過低則反映金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不足。”
社融增速平穩(wěn)也確保宏觀杠桿率保持穩(wěn)定。中國民生銀行首席研究員溫彬分析稱，2019年12月社融同比增速10.7%，實(shí)現(xiàn)了去年政府工作報(bào)告提出的M2和社會(huì)融資規(guī)模增速要與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配的目標(biāo)。“其中，委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票等表外融資三項(xiàng)余額合計(jì)占比8.9%，較上年下降1.66個(gè)百分點(diǎn)，表明影子銀行治理成效進(jìn)一步顯現(xiàn)。”溫彬稱。
M2增速升至8.7%
央行：是堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策體現(xiàn)的結(jié)果
據(jù)央行公布數(shù)據(jù)，2019年12月末，M2余額198.65萬億元，同比增長8.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個(gè)和0.6個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額57.6萬億元，同比增長4.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.9個(gè)和2.9個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）余額7.72萬億元，同比增長5.4%。全年凈投放現(xiàn)金3981億元。
M2增速超出市場預(yù)期。此前不少券商預(yù)計(jì)M2增速會(huì)上升，一方面受銀行跨年因素影響，12月流動(dòng)性較11月波動(dòng)性明顯加大，對(duì)貨幣需求有所加大；另一方面，CPI上行也將拉高名義GDP增速，使對(duì)應(yīng)需要的M2升高，但綜合預(yù)計(jì)，增速可能在8.3%。
對(duì)于2019年12月M2同比增速8.7%，阮健弘表示，這是央行堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，堅(jiān)持逆周期調(diào)控，政策針對(duì)性和實(shí)效性效果明顯體現(xiàn)的結(jié)果。
溫彬認(rèn)為，M2與信貸、社融增速“背離”的情況改善，原因一是央行進(jìn)一步加大中長期流動(dòng)性供應(yīng)，市場流動(dòng)性穩(wěn)定，引導(dǎo)銀行加大資金投放，存款派生能力增強(qiáng)推動(dòng)M2增長；二是去年12月份我國貿(mào)易順差467.90億美元，為去年下半年以來新高，隨著人民幣匯率由貶轉(zhuǎn)升，預(yù)計(jì)外匯占款改善，增加基礎(chǔ)貨幣投放。
2020年是否有降準(zhǔn)降息空間？
央行：是否降息要重點(diǎn)關(guān)注貸款實(shí)際利率，降準(zhǔn)空間有限
今年元旦央行宣布降準(zhǔn)，近日又連續(xù)開展逆回購和中期借貸便利（MLF）操作，向市場注入7000億元資金。但由于春節(jié)期間流動(dòng)性缺口仍存，不少機(jī)構(gòu)猜測一季度還有“降息”可能。
在16日的發(fā)布會(huì)上，被問及當(dāng)前降息可能是指哪個(gè)“息”，央行貨幣政策司司長孫國峰表示，隨著利率市場化改革持續(xù)推進(jìn)，應(yīng)更加關(guān)注實(shí)際利率變化。去年市場利率整體下行，流動(dòng)性保持合理充裕，去年12月債券回購比2018年高點(diǎn)下降1個(gè)百分點(diǎn)，10年期國債收益率下降了0.85個(gè)百分點(diǎn)。
“（2019年）12月新發(fā)放貸款中，一般貸款利率5.74%，是2017年二季度以來最低水平，比2018年高點(diǎn)下降0.55個(gè)百分點(diǎn)。其中，2019年8月LPR改革后，新發(fā)放一般貸款利率下降0.36個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度超過LPR，說明利率傳導(dǎo)效率在提升。”孫國峰說。
他表示，觀察是否降息，重點(diǎn)還是看貸款實(shí)際利率，實(shí)際利率水平明顯下降，特別是小微企業(yè)貸款利率明顯下降，2019年前11個(gè)月五家大型銀行新發(fā)放普惠性小微企業(yè)貸款平均是4.73%，比2018年平均水平下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。孫國峰還提到，存款基準(zhǔn)利率還會(huì)長期保留，未來會(huì)根據(jù)國務(wù)院部署，綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長等情況適時(shí)適度進(jìn)行調(diào)整。
對(duì)于是否有降準(zhǔn)空間，孫國峰表示，目前金融機(jī)構(gòu)平均法定存款準(zhǔn)備金率是9.9%，中小銀行最低檔的存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)降至6%，“我國法定準(zhǔn)備金率處于適度水平，根據(jù)宏觀調(diào)控需要，進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率有空間，不過空間有限。”
如何應(yīng)對(duì)小微企業(yè)首貸難？
央行：繼續(xù)運(yùn)用科技賦能，嚴(yán)控房地產(chǎn)在新增信貸資源中占比
盡管近年金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)傾斜力度不斷加大，不過小微企業(yè)還存在“首貸難”問題。數(shù)據(jù)顯示，目前我國約有小微企業(yè)3000萬戶、個(gè)體工商戶7300萬戶。而從銀行獲得貸款的約為1800萬戶，僅占17.5%，超過80%的民營和小微企業(yè)（個(gè)體工商戶）未從銀行體系獲得貸款。
央行辦公廳主任周學(xué)東在會(huì)上表示，去年出臺(tái)了一系列政策措施，對(duì)于緩解小微企業(yè)的融資難、融資貴方面，取得了積極成效，今年還要更好地緩解小微企業(yè)融資難、融資貴的問題。
“我們今年可能關(guān)注的不僅是首貸，還有續(xù)貸、信用貸等一系列能夠反映融資難的指標(biāo)。具體來說，在原有的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升金融的服務(wù)水平，要推動(dòng)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，還是要繼續(xù)嚴(yán)格控制房地產(chǎn)在新增信貸資源中的占比，實(shí)施信貸資源的增量優(yōu)化和存量調(diào)整，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸投放。”周學(xué)東稱。
他還表示，要繼續(xù)運(yùn)用科技賦能，提高服務(wù)能力，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大金融科技投入，運(yùn)用大數(shù)據(jù)云計(jì)算等技術(shù)，建立風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和管控模型，改造信貸審批發(fā)放流程，提高客戶識(shí)別和信貸投放能力。
