到8月10日，本年以來(lái)發(fā)布再融資批文失效布告的上市公司已經(jīng)有25家，觸及金額296億元，包括擬定增融資額229億元、擬發(fā)債融資額67億元。
出資人“慎購(gòu)”
其實(shí)，再融資商場(chǎng)一直在火與不火之間替換輪換。火的時(shí)分一票難求，不火的時(shí)分無(wú)人問津。2016年下半年，定增商場(chǎng)就曾連續(xù)發(fā)作“意外”：其時(shí)，多家上市公司會(huì)向兩三百名合格出資者宣告《認(rèn)購(gòu)邀請(qǐng)書》，但終究往往只換來(lái)一兩家出資人的認(rèn)購(gòu)呼應(yīng)，令融資額大為縮水。
現(xiàn)在，相同遇冷的再融資商場(chǎng)又呈現(xiàn)新的改動(dòng)：宣告定增批文失效，拋棄推動(dòng)或“換擋”別的謀篇布局。而且，在本年以來(lái)宣告再融資批文失效的公司中，金杯電工、鳳形股份、鵬博士的定增預(yù)案是歷經(jīng)三次修訂后才宣告失效的，星光農(nóng)機(jī)則修訂了四次，東方創(chuàng)業(yè)更是在宣告批文失效前拿出了5份修訂稿。
“組織不敢要了。”一位商場(chǎng)中介告訴記者，因?yàn)閮r(jià)格倒掛太多。比方，浙江世寶擬定的定增價(jià)為不低于12.39元/股，其最新股價(jià)僅5.01元；鳳形股份擬定的發(fā)行價(jià)為33.99元/股，其最新股價(jià)只要15.04元；哈爾斯擬定的發(fā)行價(jià)為不低于10.76元/股，現(xiàn)在其股價(jià)為5.79元；神州長(zhǎng)城擬定的發(fā)行價(jià)為10.35元/股，其最新股價(jià)僅3.3元；力帆股份擬定的發(fā)行價(jià)為10.41元/股，現(xiàn)在其股價(jià)為5.05元；東方創(chuàng)業(yè)擬定的發(fā)行價(jià)為不低于18.42元/股，現(xiàn)在其股價(jià)為10.12元。
“商場(chǎng)最怕不確定性。”一家券商人士表明，在價(jià)格預(yù)期失望的狀況下，出資人對(duì)流動(dòng)性分外珍愛，出手慎重。
大股東“撤單”
與此一起，大股東也無(wú)心戀戰(zhàn)，一再“撤單”。
根據(jù)創(chuàng)業(yè)板公司聚光科技的定增預(yù)案，公司此次定增目標(biāo)為李凱、姚堯土，兩人已經(jīng)別離與公司簽署了《附條件收效的非公開發(fā)行股票認(rèn)購(gòu)協(xié)議》。材料顯現(xiàn)，李凱系公司的實(shí)踐操控人王健的母親，姚堯土系公司實(shí)踐操控人姚納新的父親，募資用處為彌補(bǔ)流動(dòng)資金。即便是在這種看起來(lái)定增條件均已滿意的狀況下，聚光科技終究于本年2月發(fā)布了定增批文失效的布告，理由是“因?yàn)楸惧X商場(chǎng)環(huán)境的改動(dòng)”。
與聚光科技類似的事例還有神州長(zhǎng)城。在神州長(zhǎng)城的定增預(yù)案中，發(fā)行目標(biāo)為神州長(zhǎng)城出資（北京）有限公司（認(rèn)購(gòu)50%，實(shí)控人一致行動(dòng)人）、北京安本醫(yī)療出資控股有限公司（認(rèn)購(gòu)40%）、鄭積華（認(rèn)購(gòu)10%），征集資金凈額將用于彌補(bǔ)流動(dòng)資金及歸還銀行借款。2018年1月，公司宣告定增批文失效，理由依然是“因?yàn)楸惧X商場(chǎng)環(huán)境的改動(dòng)”。
與之比較，力帆股份的事例又有些特別。在公司早前推動(dòng)的定增預(yù)案中，發(fā)行目標(biāo)敲定了兩個(gè)，即公司控股股東力帆控股和公司總工程師、副董事長(zhǎng)陳衛(wèi)。“因?yàn)楸惧X商場(chǎng)環(huán)境的改動(dòng)”，2018年1月27日公司發(fā)布了定增批復(fù)失效布告，一起表明將“趕快制定新的融資方案”，顯現(xiàn)出公司堅(jiān)決推動(dòng)再融資完成新能源轎車發(fā)展戰(zhàn)略的決計(jì)。公然，3個(gè)多月后的5月7日，公司發(fā)布了2018年新的定增預(yù)案，呈現(xiàn)了兩大改動(dòng)：一是發(fā)行目標(biāo)變?yōu)椴怀?0名的合格特定目標(biāo)；二是融資額從前次的不超越22.4億元增至不超越24.8億元，增加了一個(gè)募投項(xiàng)目。
“這表明在現(xiàn)在的商場(chǎng)狀況下，大股東不肯把現(xiàn)金固化為限售股了。”在深圳一家私募看來(lái)，這些公司定增預(yù)案的推出一般是在一年左右之前，彼時(shí)資金流動(dòng)性尚可，將資金以定增的方式轉(zhuǎn)化成股權(quán)，增值可期。但是，現(xiàn)在這種預(yù)期發(fā)作了改動(dòng)，然后影響了定增推動(dòng)行為的改動(dòng)。
成績(jī)差成融資“雷區(qū)”
在這一波定增批文失效的公司中，多家公司的成績(jī)呈現(xiàn)大幅下滑乃至虧本。
2018年第一季度虧本的華控賽格，在發(fā)審會(huì)后經(jīng)營(yíng)成績(jī)改動(dòng)狀況中稱，公司于2017年11月13日經(jīng)過發(fā)審會(huì)，間隔2018年3月31日尚有約5個(gè)月時(shí)刻，公司近三年成績(jī)?cè)黾友杆?，盡管2018年第一季度的收入及財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加能夠合理估計(jì)，但無(wú)法合理估計(jì)終究是否會(huì)構(gòu)成虧本。因而，“2018年第一季度虧本無(wú)法在發(fā)審會(huì)前進(jìn)行合理估計(jì)”。
相同，在“非公開發(fā)行股票會(huì)后事項(xiàng)闡明”中，龍泉股份被要求闡明2017年1月至9月的成績(jī)虧本狀況；鳳形股份被要求闡明2017年度成績(jī)虧本額擴(kuò)展的狀況；浙江世寶被要求闡明2017年扣非后凈利同比下降71%的狀況……顯現(xiàn)出監(jiān)管層對(duì)再融資公司信息發(fā)表尤其是危險(xiǎn)提醒的重視。
“成績(jī)驟變是商場(chǎng)最大的危險(xiǎn)，將直接導(dǎo)致上市公司股票的二級(jí)商場(chǎng)體現(xiàn)。”深圳一位私募稱。典型事例如成績(jī)虧本額擴(kuò)展的鳳形股份，公司股價(jià)在2018年1月發(fā)作了“雪崩”，3月公司宣告定增批文失效。
出資人“慎購(gòu)”
其實(shí)，再融資商場(chǎng)一直在火與不火之間替換輪換。火的時(shí)分一票難求，不火的時(shí)分無(wú)人問津。2016年下半年，定增商場(chǎng)就曾連續(xù)發(fā)作“意外”：其時(shí)，多家上市公司會(huì)向兩三百名合格出資者宣告《認(rèn)購(gòu)邀請(qǐng)書》，但終究往往只換來(lái)一兩家出資人的認(rèn)購(gòu)呼應(yīng)，令融資額大為縮水。
現(xiàn)在，相同遇冷的再融資商場(chǎng)又呈現(xiàn)新的改動(dòng)：宣告定增批文失效，拋棄推動(dòng)或“換擋”別的謀篇布局。而且，在本年以來(lái)宣告再融資批文失效的公司中，金杯電工、鳳形股份、鵬博士的定增預(yù)案是歷經(jīng)三次修訂后才宣告失效的，星光農(nóng)機(jī)則修訂了四次，東方創(chuàng)業(yè)更是在宣告批文失效前拿出了5份修訂稿。
“組織不敢要了。”一位商場(chǎng)中介告訴記者，因?yàn)閮r(jià)格倒掛太多。比方，浙江世寶擬定的定增價(jià)為不低于12.39元/股，其最新股價(jià)僅5.01元；鳳形股份擬定的發(fā)行價(jià)為33.99元/股，其最新股價(jià)只要15.04元；哈爾斯擬定的發(fā)行價(jià)為不低于10.76元/股，現(xiàn)在其股價(jià)為5.79元；神州長(zhǎng)城擬定的發(fā)行價(jià)為10.35元/股，其最新股價(jià)僅3.3元；力帆股份擬定的發(fā)行價(jià)為10.41元/股，現(xiàn)在其股價(jià)為5.05元；東方創(chuàng)業(yè)擬定的發(fā)行價(jià)為不低于18.42元/股，現(xiàn)在其股價(jià)為10.12元。
“商場(chǎng)最怕不確定性。”一家券商人士表明，在價(jià)格預(yù)期失望的狀況下，出資人對(duì)流動(dòng)性分外珍愛，出手慎重。
大股東“撤單”
與此一起，大股東也無(wú)心戀戰(zhàn)，一再“撤單”。
根據(jù)創(chuàng)業(yè)板公司聚光科技的定增預(yù)案，公司此次定增目標(biāo)為李凱、姚堯土，兩人已經(jīng)別離與公司簽署了《附條件收效的非公開發(fā)行股票認(rèn)購(gòu)協(xié)議》。材料顯現(xiàn)，李凱系公司的實(shí)踐操控人王健的母親，姚堯土系公司實(shí)踐操控人姚納新的父親，募資用處為彌補(bǔ)流動(dòng)資金。即便是在這種看起來(lái)定增條件均已滿意的狀況下，聚光科技終究于本年2月發(fā)布了定增批文失效的布告，理由是“因?yàn)楸惧X商場(chǎng)環(huán)境的改動(dòng)”。
與聚光科技類似的事例還有神州長(zhǎng)城。在神州長(zhǎng)城的定增預(yù)案中，發(fā)行目標(biāo)為神州長(zhǎng)城出資（北京）有限公司（認(rèn)購(gòu)50%，實(shí)控人一致行動(dòng)人）、北京安本醫(yī)療出資控股有限公司（認(rèn)購(gòu)40%）、鄭積華（認(rèn)購(gòu)10%），征集資金凈額將用于彌補(bǔ)流動(dòng)資金及歸還銀行借款。2018年1月，公司宣告定增批文失效，理由依然是“因?yàn)楸惧X商場(chǎng)環(huán)境的改動(dòng)”。
與之比較，力帆股份的事例又有些特別。在公司早前推動(dòng)的定增預(yù)案中，發(fā)行目標(biāo)敲定了兩個(gè)，即公司控股股東力帆控股和公司總工程師、副董事長(zhǎng)陳衛(wèi)。“因?yàn)楸惧X商場(chǎng)環(huán)境的改動(dòng)”，2018年1月27日公司發(fā)布了定增批復(fù)失效布告，一起表明將“趕快制定新的融資方案”，顯現(xiàn)出公司堅(jiān)決推動(dòng)再融資完成新能源轎車發(fā)展戰(zhàn)略的決計(jì)。公然，3個(gè)多月后的5月7日，公司發(fā)布了2018年新的定增預(yù)案，呈現(xiàn)了兩大改動(dòng)：一是發(fā)行目標(biāo)變?yōu)椴怀?0名的合格特定目標(biāo)；二是融資額從前次的不超越22.4億元增至不超越24.8億元，增加了一個(gè)募投項(xiàng)目。
“這表明在現(xiàn)在的商場(chǎng)狀況下，大股東不肯把現(xiàn)金固化為限售股了。”在深圳一家私募看來(lái)，這些公司定增預(yù)案的推出一般是在一年左右之前，彼時(shí)資金流動(dòng)性尚可，將資金以定增的方式轉(zhuǎn)化成股權(quán)，增值可期。但是，現(xiàn)在這種預(yù)期發(fā)作了改動(dòng)，然后影響了定增推動(dòng)行為的改動(dòng)。
成績(jī)差成融資“雷區(qū)”
在這一波定增批文失效的公司中，多家公司的成績(jī)呈現(xiàn)大幅下滑乃至虧本。
2018年第一季度虧本的華控賽格，在發(fā)審會(huì)后經(jīng)營(yíng)成績(jī)改動(dòng)狀況中稱，公司于2017年11月13日經(jīng)過發(fā)審會(huì)，間隔2018年3月31日尚有約5個(gè)月時(shí)刻，公司近三年成績(jī)?cè)黾友杆?，盡管2018年第一季度的收入及財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加能夠合理估計(jì)，但無(wú)法合理估計(jì)終究是否會(huì)構(gòu)成虧本。因而，“2018年第一季度虧本無(wú)法在發(fā)審會(huì)前進(jìn)行合理估計(jì)”。
相同，在“非公開發(fā)行股票會(huì)后事項(xiàng)闡明”中，龍泉股份被要求闡明2017年1月至9月的成績(jī)虧本狀況；鳳形股份被要求闡明2017年度成績(jī)虧本額擴(kuò)展的狀況；浙江世寶被要求闡明2017年扣非后凈利同比下降71%的狀況……顯現(xiàn)出監(jiān)管層對(duì)再融資公司信息發(fā)表尤其是危險(xiǎn)提醒的重視。
“成績(jī)驟變是商場(chǎng)最大的危險(xiǎn)，將直接導(dǎo)致上市公司股票的二級(jí)商場(chǎng)體現(xiàn)。”深圳一位私募稱。典型事例如成績(jī)虧本額擴(kuò)展的鳳形股份，公司股價(jià)在2018年1月發(fā)作了“雪崩”，3月公司宣告定增批文失效。
